抖音将在香港上市 中概股回归量不小

财联社5月9日电(编辑 童谷)近期字节跳动频频，让市场预计抖音将在香港上市。问题是港股近期流动性差，中概股回归量不小。能不能再承载抖音这样的大家伙？

再传香港上市的抖音

早在2020年，就有消息称，字节跳动研究将抖音拆分到香港上市。《科技创新委员会日报》记者5月8日发现，字节跳动（香港）有限公司已更名为抖音集团（香港）有限公司。此外，字节跳动的其他几家公司也更名为抖音。

今年4月25日，字节跳动还任命了新的首席财务官（CFO），世达国际律师事务所高级合伙人高准担任。这些连续行动被认为是字节跳动的重新考虑，抖音和其他国内业务独立作为抖音集团在香港上市。

抖音的估值是多少？

抖音、西瓜视频、今日头条三大核心业务板块可分别对标快手，B站、百度信息流产品估值水平。与竞争对手的经营情况相比，抖音业务板块估值约8500亿港元。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林认为，字节跳动可能希望让抖音上市。然而，目前香港股票互联网股票的估值很低。例如，快手的市值已经从数万亿港元下降到2500亿港元，仍接近最低估值水平。此时，抖音上市，通过估值标杆获得的溢价可能很低。

目前香港股市的流动性

中金公司5月5日发布了一份研究报告，称自2022年开始以来，上海、深圳、香港和香港之间的南部基金总共购买了878亿元。在中国相对宽松的流动性环境和香港股市的估值优势下（公开发行头寸降至多年低点也可能反映出相对较低的情绪），预计南部资本流入预计将继续；相比之下，海外资本预计将稳定，但回报仍有待进一步改善。

南向资金

在谈到海外资金时，中金公司进一步表示，最近，由于国内监管稳定信号和中美监管合作的积极进展，海外资金流出势头有所缓解。EPFR统计数据口径，自3月下旬（3月24日至4月27日）以来，流入香港股市的海外被动资金为57亿美元，海外主动资金也从早期大幅流出中稳定下来，同期小幅流出11亿美元，总流入规模46亿美元。

港股海外资金

总的来说，考虑到和A与香港股市相比，股票估值较低，股息率相对较高，香港股市中期整体机会仍大于风险。

开源证券研究所4月底发表研究报告称，从静态角度看，新融资对香港股市流动性的整体可控影响。

开源证券表示，从市值扩张的角度来看，如果未来中概股全面退市，满足香港股市二次上市条件，公司全部返回香港，预计将带来香港股市4.22022年初，港股市值扩张为11%。

目前，香港股市的整体交易并不活跃，二级上市企业在香港股市的交易量一般低于其在香港股市的持股次上市的目标可以ADR将其转化为香港股化为港股可以平稳过渡，缓解流动性冲击。

开源证券还提醒我们，从动态角度来看，要注意外资减持中概股，疏散港股风险

开源证券表示，考虑到一些海外证券ETF受投资区域和交易规则的限制，基金和部分资金不能转化为香港股市。如果被迫退市，美国股市中国股市仍面临一次性外资抛售压力，将拖累香港股市的相应表现。目前，美国股市中国股市总市值8万亿港元。假设外资减持比例 15%，对应12000 1亿港元。

在香港股市方面，2019年，美国和欧洲投资者在香港股市交易的比例分别达到10%和12%；目前，香港股市国际中介持股市值约占25%。

综上所述，如果抖音最近在香港股市上市，估值和市场流动性是需要考虑的关键问题。如果时间延长，在中期，作为一种高质量的中国资产仍将受到市场的更多关注。

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